本周（12.5-12.12）宏观方面，海外，（1）美联储在为期两天的政策会议后宣布下调利率，但同时释放出谨慎信号，暗示2026年可能仅降息一次，这与市场部分预期形成鲜明对比。国内，（1）中央经济工作会议：要加大逆周期和跨周期调节力度 继续实施适度宽松的货币政策。推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模。坚持创新驱动，深化拓展“人工智能 ”。深入整治“内卷式”竞争。供需方面，热卷周度产量延续下调，产能利用率78.86%，略低于去年同期；终端需求下滑，表需降至310万吨附近，连续三周减少，而库存为397万吨，同比增加88万吨。成本方面，铁矿反弹承压，因铁水产量继续下调，铁矿石现货需求减少，港库超1.6亿吨，供给维持宽松。煤焦扩大跌幅，由于蒙古通关车数年底冲量持高位运行，中上游矿端及洗煤厂精煤库存连续6周增加，同时焦炭第二轮调降。下周（12.13-12.19））宏观面，美联储如期降息，叠加中央经济会议如期召开；产业面，热卷产量、需求和库存均小幅下滑，但产量处在相对高位，库存去化受阻，叠加炉料表现低迷，成本支撑减弱。推 荐 阅 读‍‍‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

本期（12.5-12.12）建筑钢材价格下调，由于期螺走弱影响市场情绪，叠加消费淡季，下游按需采购，而商家为促成交多有让利。下周（12.13-12.19）建筑钢材现货价格或弱势下调，供应端，川内钢厂高炉复产增多，产量提升；需求端，下游维持按需采购，商家以出货为主，社会库存继续下滑，厂内库存相对平稳。整体上，期螺下滑影响市场情绪，叠加宏观支撑减弱。推 荐 阅 读‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

              本周（11.28-12.5）宏观方面，海外，（1）美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美联储下次会议可能会降息，预计将降息约25个基点。国内，（1）欧盟已宣布终止在世贸组织诉中国贸易限制措施案。（2）根据往年的惯例，2025年中央经济工作会议通常在12月中上旬举行。供需方面，热卷周度产量下调，产能利用率80.29%，略低于去年同期；终端需求下滑，表需跌破320万吨关口，库存为400.35万吨，仅降0.55万吨。成本方面，铁矿先扬后抑，其中淡水河谷上调2026年铁矿石产量，同时西芒杜项目首船20万吨高品位铁矿石成功发运，铁矿石供应宽松，但整体仍显抗跌，因主流持仓偏多。煤焦则震荡偏弱，由于焦煤库存增加，同时铁水产量下滑，焦炭支撑减弱，现货下调。下周（12.6-12.12）宏观面，美联储12月降息预期增加，叠加国内重要会议存利好预期；产业面，热卷产量下滑，但幅度不大，而终端需求萎缩，库存去化受阻。整体上，热卷多空交织，行情或有反复。推 荐 阅 读‍‍‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

本期（11.28-12.5）建筑钢材价格继续上调，由于美联储降息预期提升，叠加国内宏观预期向好，提振市场信心，期螺走高带动现货上行。下周（12.6-12.12）建筑钢材现货价格或区间整理，供应端，川内钢厂高炉不饱和生产增多，产量下滑；需求端，商家以出货为主，社会库存和厂内库存继续下滑，但随着价格上调将抑制采购积极性。整体上，继续关注宏观因素对钢市带来的影响。推 荐 阅 读‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

              本周（11.21-11.28）宏观方面，海外，（1）市场对12月会议的预期在“降息”和“维持不变”之间来回波动。不过，在威廉姆斯和沃勒表示支持降息后，目前市场对降息的概率已上升至约80%。国内，（1）国家发改委价格司组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会。国家发展改革委将会同有关部门持续推进相关工作，治理企业价格无序竞争，维护良好市场价格秩序，助力高质量发展。 供需方面，热卷周度产量继续增加，产能利用率升至81.49%，高于去年同期；终端需求略有下滑，但表需维持在320万吨，高于去年同期，且库存下滑。成本方面，虽然铁矿的基本面整体处于供应宽松，但宏观预期向好，矿价维持偏强运行。煤焦则继续走弱，由于焦煤供应增加预期，叠加焦炭需求或减少，市场投资情绪低迷。下周（11.29-12.5）宏观面，美联储12月降息预期增加，叠加国内展开治理企业价格无序竞争；产业面，热卷产量提升，终端需求有所下调，但韧性较强，叠加宏观预期向好对钢价有支撑。推 荐 阅 读‍‍‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

本期（11.21-11.28）建筑钢材价格上调，由于期螺上行，叠加库存持续下滑，推动现货走高。下周（11.29-12.5）建筑钢材现货价格或震荡偏强，供应端，川内钢厂高炉表现不一，产量增加；需求端，下游按需采购，商家以出货为主，社会库存和厂内库存继续下滑。整体上，美联储降息预期提升，叠加国内宏观预期向好，市场投资需求增加。推 荐 阅 读‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

              本周（11.14-11.21）宏观方面，海外，（1）美联储公布10月28日至29日的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要。会议纪要显示，决策者对12月是否继续降息存在较大分歧。国内，（1）生态环境部表示，经党中央、国务院批准，第三轮第五批中央生态环境保护督察全面启动。(2)中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率分别维持在3%和3.5%不变，为连续六个月保持不变。 供需方面，热卷周度产量增加，产能利用率升至80.73%；终端需求回升，表观需求突破320万吨，高于去年同期，库存下滑。成本方面，铁矿石震荡偏强，由于到港量和港口库存下滑，支撑矿价走高，但铁水产量未能延续增加。煤焦则继续走弱，受国家发展改革委组织召开2025-2026年供暖季能源保供会议影响，焦煤矿山产能利用率继续上调，供应增加预期拖累双焦。下周（11.22-11.28）宏观面，美联储12月降息预期减弱；产业面，热卷产量小幅回升，终端需求同步增加，库存下滑，但市场情绪不高，对于后市相对谨慎。推 荐 阅 读‍‍‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

本期（11.14-11.21）建筑钢材价格先涨后跌，周初国内反内卷消息提振市场情绪，期螺大幅反弹带动现货上调，但现货市场成交表现平平，价格向下调整。下周(11.22-11.28)建筑钢材现货价格或陷入整理，供应端，川内钢厂高炉表现不一，产量延续下滑；需求端，下游按需采购，商家以出货为主，社会库存下滑，同时厂库也减少。整体上，市场投资需求减少，情绪相对谨慎。推 荐 阅 读‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

              本周（11.7-11.14）宏观方面，宏观方面，海外，（1）IMF预计，美国联邦政府“停摆”对经济产生负面影响，今年四季度美国经济增速将低于此前预测的1.9%。（2）美联储鹰鸽分化加剧，戴利称12月是否降息未定。国内，（1）国家统计局公布数据，1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长1.7%。 供需方面，热卷周度产量继续下调，产能利用率降至80.13%，较高位有不小回落；终端需求下滑，表观需求降至313.59万吨，低于去年同期，库存增加。成本方面，铁矿石震荡走高，因发运和到港量下滑，同时铁水产量止跌回升，但港口库存连续八周增加，且逼近1.6亿吨关口。煤焦则承压回落，一方面国家发展改革委组织召开2025-2026年供暖季能源保供视频会议，同时焦煤矿山产能利用率上调，供应增加预期拖累双焦。下周（11.15-11.21）宏观面，美联储12月降息预期减弱，国内1-10月固定资产投资同比下降1.7%；产业面，热卷产量高位下调，终端需求回落，库存增加，同时新能源汽车购置税全额免征政策即将结束或影响板材需求。推 荐 阅 读‍‍‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

本期（11.7-11.14）建筑钢材价格先抑后扬，现货市场成交表现一般，但期螺震荡偏强，钢厂拉涨意愿较强，商家受制于拿货成本偏高，整体现货价格尚有支撑。下周（11.15-11.21）建筑钢材现货价格或震荡偏强，供应端，川内钢厂高炉部分不饱和生产，产量下滑；需求端，下游按需采购，商家以出货为主，社会库存下滑，同时厂库也减少。整体上，建筑钢材弱现实格局下，价格在震荡中寻找新的平衡点。推 荐 阅 读‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介