本周（12.5-12.12）宏观方面，海外，（1）美联储在为期两天的政策会议后宣布下调利率，但同时释放出谨慎信号，暗示2026年可能仅降息一次，这与市场部分预期形成鲜明对比。国内，（1）中央经济工作会议：要加大逆周期和跨周期调节力度 继续实施适度宽松的货币政策。推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模。坚持创新驱动，深化拓展“人工智能 ”。深入整治“内卷式”竞争。供需方面，热卷周度产量延续下调，产能利用率78.86%，略低于去年同期；终端需求下滑，表需降至310万吨附近，连续三周减少，而库存为397万吨，同比增加88万吨。成本方面，铁矿反弹承压，因铁水产量继续下调，铁矿石现货需求减少，港库超1.6亿吨，供给维持宽松。煤焦扩大跌幅，由于蒙古通关车数年底冲量持高位运行，中上游矿端及洗煤厂精煤库存连续6周增加，同时焦炭第二轮调降。下周（12.13-12.19））宏观面，美联储如期降息，叠加中央经济会议如期召开；产业面，热卷产量、需求和库存均小幅下滑，但产量处在相对高位，库存去化受阻，叠加炉料表现低迷，成本支撑减弱。