本周（1.9-1.16）宏观方面，海外，（1）堪萨斯城联储主席施密德更进一步，反对立即降息，认为通胀仍处于“过热”状态，而特朗普政府的政策可能进一步刺激经济需求，推高物价压力。（2）伊朗镇压抗议中的杀戮正在缓解，特朗普及其团队正在密切关注伊朗局势，并保留所有选项。国内，（1）央行打出“组合拳”支持经济高质量发展。其中包括：下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点；合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设1万亿元民营企业再贷款；拓展碳减排支持工具支持领域；将商业用房购 房贷款最低首付比例下调至30%。央行表示，今年降准降息还有一定空间。成本方面，铁矿石现货供应稳定，铁水产量小幅下调，港口延续累库，现货资源相对充足，但品种分布不均，另外宏观氛围偏暖，矿价或陷入区间整理。双焦再显疲态，由于矿山复产增多，焦煤产量和库存提升，而焦炭现货出现上调，但期价高位回调，将降低现货继续上调预期。下周（1.17-1.23）宏观面，央行打出“组合拳”支持经济高质量发展；产业面，热卷产量连续四周增加，终端需求同步回升，库存则继续下滑。成本端支撑松动，但宏观氛围偏暖，行情或延续区间整理。推 荐 阅 读‍‍‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

本期（1.9-1.16）建筑钢材价格继续上调，下游终端按需采购，成交一般，但宏观情绪偏暖，提振市场信心。下周（1.17-1.23）建筑钢材现货价格或陷入整理，供应端，川内部分钢厂高炉复产，产量增加；需求端，现货成交一般，厂库和社库增加。整体上，宏观偏暖，但消费淡季，终端需求一般，影响上行空间。推 荐 阅 读‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

              本周（1.2-1.9）宏观方面：海外，（1）美国国会预算办公室预计美联储今年将小幅降息，目前利率成本在3.5%至3.75%的区间内，预计第四季度将降至3.4%，并维持在该水平直至2028年。国内，（1）央行表示要继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。（2）崔东树发文表示，国家以旧换新政策效果突出，市场销量增长，内卷降价现象明显减弱，行业运行压力改善。成本方面:铁矿石港口库存继续增加，并突破1.7亿吨，而钢厂库存维持偏低，现货坚挺对期价仍构成支撑。双焦止跌反弹，受矿山减产消息及宽松货币预期支撑，但据Mysteel报道，目前陕蒙矿山均未收到与产能核减相关的正式文件及官方通知，市场消息尚未对煤矿生产销售环节产生实质性扰动。双焦或陷入区间整理。下期（1.10-1.16）宏观面，央行释放宽松货币政策预期，提振市场信心；产业面，热卷产量小幅增加，终端需求相对平稳，库存则继续下滑。整体上，板材市场多空交织，短期受宏观因素影响，波动放大。推 荐 阅 读‍‍‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

本期（1.2-1.9）建筑钢材价格上调，由于央行释放宽松货币政策预期提振市场信心，炉料及成材同步走高。下周（1.10-1.16）建筑钢材现货价格或震荡偏强，供应端，川内部分钢厂高炉不饱和生产，产量减少；需求端，节后投资需求提升，出厂量增加，社会库存下滑。整体上，宏观利好消息提振以及炉料偏强运行对钢价构成支撑。推 荐 阅 读‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

              本周（12.26-1.2）宏观方面，海外，（1）美联储公布的12月会议纪要显示，FOMC在12月会议上同意降息，但官员们分歧严重。一些与会者表示，根据他们的经济展望，在本次会议下调利率区间后，可能需要在一段时间内保持目标利率区间不变。国内，（1）12月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.7%，比上月上升0.9个、0.7个和1.0个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平总体回升。成本方面，铁矿石港口呈累库趋势，但钢厂库存相对偏低，后期有囤货预期，现货坚挺对期价仍构成支撑。精煤库存继续提升，但随着蒙煤通关高位回落，库存增速或下滑；焦炭第四轮提降落地，焦企吨焦利润转负，下游仅维持刚需采购，焦炭继续下调预期降低，煤焦期价或区间整理震荡偏强运行。下周（1.3-1.9）宏观面，2026年国补方案正式发布，同时下达首批625亿元资金支持消费品以旧换新；产业面，热卷产量小幅增加，终端需求由降转增，库存继续下滑。整体上，板材市场多空交织，下游采购积极性不高，行情波动缩窄。推 荐 阅 读‍‍‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

本期（12.26-1.2）建筑钢材价格下调，市场成交清淡，商家降价销售为主。下周（1.3-1.9）建筑钢材现货价格或延续区间整理，供应端，川内钢厂高炉复产增多，产量继续提升；需求端，消费淡季下游维持按需采购，降库速度放缓，社会库存由降转增。整体上，消费淡季，现货成交萎缩，继续关注宏观面对市场情绪的影响。推 荐 阅 读‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

              本周（12.19-12.26）宏观方面，海外，（1）美国总统特朗普发帖称，希望接替鲍威尔的下一任美联储主席在经济和市场表现良好时降息，而不是因通胀担忧提前“扼杀行情”。国内，（1）国家发改委：当前，钢铁、石化等原材料行业普遍面临供需动态性平衡不足、产品结构不优等问题。 “十五五”时期持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能。 成本方面，铁矿石港口呈累库趋势，供应相对宽松，但钢厂库存相对偏低，后期有增加预期，现货坚挺对期价构成支撑。蒙煤通关维持高位，精煤库存继续提升，供应宽松；焦炭第三轮提降落地，焦企吨焦利润转负，下游仅维持刚需采购，煤焦期价陷入区间整理。下周（12.27-1.2）宏观面，发改委表示，“十五五”时期持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能；产业面，热卷产量小幅增加，终端需求由降转增，库存继续下滑。整体上，钢市多空交织，下游采购观望增强，行情波动或缩窄。推 荐 阅 读‍‍‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

本期（12.19-12.26）建筑钢材价格横盘整理，下游终端按需采购，成交一般。下周（12.27-1.2）建筑钢材现货价格或延续区间整理，供应端，川内钢厂高炉复产多于不饱和生产，产量增加；需求端，消费淡季下游维持按需采购，商家以出货为主，社会库存继续下滑，而厂库增加。整体上，消费淡季，现货成交萎缩，继续关注宏观面对市场情绪的影响。推 荐 阅 读‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

              本周（12.12-12.19）宏观方面，海外，（1）美联储威廉姆斯表示，货币政策已为2026年做好充分准备。预计美国失业率将在2025年底降至4.5%。劳动力市场风险已上升，而通胀风险已缓解。美联储的政策已从温紧缩转向中性。国内，（1）近日，国家发展改革委、财政部、商务部、央行、国务院国资委等多个部门密集开展部署，贯彻落实中央经济工作会议精神，开列2026年重点任务清单。围绕提振消费、推动投资止跌回稳、培育壮大新动能等，明年将有更多增量政策根据形势变化出台。 成本方面，由于铁矿石现货报价坚挺，叠加钢厂原料库存普遍处于中低位，临近年底冬储，买盘存在一定预期，但铁矿石港口呈累库趋势，供应相对宽松。此前焦煤疲软，因开工率和库存增加，但近期“反内卷”消息+《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》发布，支撑期货减仓反弹。我们认为，在铁水产量减少环境下，炉料需求支撑减弱，期价反弹持续性或受阻。下周（12.20-12.26）宏观面，多部委开列2026年任务清单，更多增量政策将出台；产业面，热卷产量大幅下调，板材终端需求下滑，但库存减少，叠加炉料反弹炼钢成本提升。推 荐 阅 读‍‍‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介

本期（12.12-12.19）建筑钢材价格上调，由于炉料反弹，成本抬升，期螺上行带动现货商家积极跟涨。下周（12.20-12.26）建筑钢材现货价格或陷入整理，供应端，川内钢厂高炉不饱和生产与复产互现，产量下滑；需求端，消费淡季下游维持按需采购，商家以出货为主，社会库存与厂内库存减少。整体上，随着价格反弹市场观望情绪较浓，短期受炉料、宏观预期等因素影响行情波动反复。推 荐 阅 读‍通 知 公 告行 业 聚 焦精 彩 回 顾企 业 推 介