本周（9.19-9.26）宏观方面，海外，（1）墨西哥政府拟对中国等非自贸伙伴的产品提高进口关税税率的相关措施，具体涉及汽车及零部件、纺织品、服装、塑料、钢铁、家电、铝、玻璃等产品类别。商务部决定对墨西哥相关涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查。（2）美国总统特朗普在社交媒体上发文称，自10月1日起，将对所有进口重型卡车加征25%关税。国内，（1）工信部等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右。该方案以“稳增长、防内卷”为核心，为中国钢铁行业的结构性调整与高质量发展指明实施路径。供需方面，热卷周度产量保持高位，产能利用率82.81%；终端需求小幅下滑，库存增加，表观需求回落，但仍维持320万吨上方。成本方面，铁矿石期价震荡回调，铁水产量高位运行，但到港量和港口库存增加。煤焦期价先扬后抑，节前下游补库需求，但焦煤矿端产能利用率连续三周回升，供给存增加预期。下周（9.27-10.8）宏观面，关税扰动再起；产业面，热卷产量维持高位，终端需求有所回落，库存继续增，表需降，但整体韧性较强；远期看涨情绪不高，成本端支撑减弱。节前多空博弈加剧，行情或有反复。